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    與此同時，資金出現(xiàn)明顯的流失，周末僅焦炭有不到1億的資金回流，其它品種以避險為主，螺紋、鐵礦遭到近5億減持。主流持倉仍然是明顯的減多增空格局，但永安和一德雖然同時減多，而在空單方面亦有大量的減空，需要密切關(guān)注空單獲利兌現(xiàn)的情況。

 

    現(xiàn)貨市場方面，臨近月末鋼貿(mào)商返市開始增多，本周開始物流陸續(xù)恢復(fù)，尤其杭州、上海等地較為明顯，壓港資源得已明顯緩解，但一些積壓嚴重的港口仍有不少待港船只待卸，華北及山東等地物流仍然較慢。

 

    隨著近期價格的調(diào)整以及一些復(fù)產(chǎn)的終端，吸引一些低價抄底和備貨的跡象，周初成交一度呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)的跡象，但隨著期貨價格的快速回落，成交再度轉(zhuǎn)弱，投機需求消失，且當前物流也未達到正常水平，出貨與節(jié)前不能同日而語。

 

    截至2020年2月28日，蘭格鋼鐵綜合價格指數(shù)達到138.7點，比上周末降0.52%，比去年降7.36%；長材價格指數(shù)達到147.1點，比上周末降0.48%，比去年同期降8.71%；板材價格指數(shù)達到128.5點，比上周末降0.6%，比去年同期降6.49%。

 

    建筑鋼材

 

    具體現(xiàn)貨價格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2月28日，國內(nèi)10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為3554元，比上周末跌48元，比上月同期跌239元。截至2月28日，國內(nèi)10大重點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為3870元，比上周末跌25元，比上月同期跌166元。

 

    監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2月28日，全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達到了1503.16萬噸，比上周末增157.62萬噸，幅度11.71%，比上月同期增61.87%，而比去年同期高29.86%。

 

    板材

 

    熱軋卷板價格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2月28日，國內(nèi)10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3480元，比上周末跌35元，比上月同期跌356元。庫存方面，截至2月28日，國內(nèi)29個重點城市熱軋板卷總庫存量達到333.21萬噸，比上周末增27.18萬噸，幅度為8.88%，比上月同期增52.06%，比去年同期增29.74%。

 

    冷軋卷板價格方面，截至2月28日，國內(nèi)10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為4228元，比上周末跌18元，比上月同期跌162元。庫存方面，截至2月28日，國內(nèi)24個重點城市冷軋板卷庫存量146.6萬噸，比上周末增14.52萬噸，幅度10.99%，比上月同期增30.06%，比去年同期高38.02%。

 

    中厚板價格方面，截至2月28日，國內(nèi)10個重點城市20mm中板價格為3628元，比上周末跌10元，比上月同期跌177元。庫存方面，截至2月28日，國內(nèi)29個重點城市中厚板卷總庫存量達到149.04萬噸，比上周末增3.5萬噸，幅度為2.4%，比上月同期增21.41%，比去年同期高21.61%。

 

    預(yù)測

 

    從本周市場運行情況來看，周初基本接近節(jié)后第一輪反彈的頂部，國內(nèi)宏觀預(yù)期+復(fù)產(chǎn)預(yù)期+情緒面+資本面的主線邏輯階段性走完，市場發(fā)現(xiàn)隨著宏觀利好的一一釋放以及情緒面和資本端的推波助瀾，市場持續(xù)向上突破的動力疲態(tài)漸顯。

 

    而復(fù)產(chǎn)預(yù)期卻遲遲沒有兌現(xiàn)，受工人返工遇阻，原材料供給跟進有限以及運輸難以恢復(fù)到位等影響，除國家特別重大的基建項目陸續(xù)復(fù)工，中小型企業(yè)復(fù)工率僅在30%左右，而一些開工的企業(yè)也存在僅少數(shù)領(lǐng)導(dǎo)到位，工人大部分還沒有到位的情況，實際上整體開工并沒有完全運轉(zhuǎn)起來，與市場預(yù)期存在較大的差距。

 

    另外，從制造業(yè)來看，截至2月12日，已向中汽協(xié)反饋復(fù)工計劃的183個整車生產(chǎn)基地中，已有59個基地開始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，占32.2%。家電企業(yè)也在復(fù)工復(fù)產(chǎn)進程當中，一些地區(qū)和企業(yè)開始包機、包車接員工上班，個別企業(yè)車間復(fù)工率能達到70-80%以上。但仍然面臨人員的缺口以及供應(yīng)商的缺漏，且制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈較長，任何一個環(huán)節(jié)的瓶頸都會影響整個行業(yè)的復(fù)蘇。

 

    從下游再向上游鋼材傳導(dǎo)也會有一個滯后期，而從供給端來看，雖然鋼廠產(chǎn)量有所下降，但節(jié)后高庫存仍是較大的考驗，截至本周國內(nèi)庫存已再續(xù)創(chuàng)新高，高出去年同期水平50%以上，供強需弱的格局3月份難以發(fā)生實質(zhì)性的扭轉(zhuǎn)。

 

    再有就是，雖然國內(nèi)疫情趨于平穩(wěn)，但全球性疫情的加劇又重新加大了不確定性，使得國內(nèi)利好階段性弱化。目前日韓、意大利、美國及中東國家病例暴增。截至2月27日，已有超過47個國家報告了確診病例，市場避險情緒開始急劇升溫，尤其被稱為恐慌指數(shù)的VIX指數(shù)漲近30%，創(chuàng)出2011年9月以來的9年新高。

 

    全球性資本市場遭遇大洗劫，華爾街主要股指連續(xù)第六個交易日大跌，而美債收益率觸及紀錄低位，歐股期貨跌幅進一步擴大，德國DAX指數(shù)期貨跌超2%以及隔夜歐美股及原油繼續(xù)大幅下挫對國內(nèi)市場情緒產(chǎn)生明顯的利空影響。而一些前期做多資本又同時面臨獲利兌現(xiàn)，市場行情面臨短期的調(diào)整。

 

    后期要重要關(guān)注兩個層面，一個是全球范圍內(nèi)疫情的變化，一個是國內(nèi)基本面的情況(實際復(fù)產(chǎn)復(fù)工會不會提升)，再有就是國家對于逆周期調(diào)節(jié)的步伐會不會加快，目前已有高層發(fā)聲，下一段還要擇機對普惠金融服務(wù)達標的銀行擇機定向降準，要重點關(guān)注后期定向降準，甚至降息的時間點的到來，有可能會對沖掉一部分來自外圍風(fēng)險的滲透。

 

    綜合來看，目前國際金融資本市場受疫情影響動蕩明顯，國內(nèi)現(xiàn)貨供需矛盾突出、資金壓力突出，雖然價格已經(jīng)有所回落，但建議市場參與者尤其是鋼材現(xiàn)貨商，短期內(nèi)不要抄底，靜待市場變化。