行業(yè)新聞
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“克強指數(shù)”表明，中國實體經(jīng)濟獲得兩年來首次強勁反彈。
2016-09-27 來源：
“克強指數(shù)”是《經(jīng)濟學(xué)人》在2010年推出的用于評估中國GDP增長量的指標，源于李克強總理2007年任職遼寧省委書記時提出的可以通過鐵路貨運量、發(fā)電量和貸款發(fā)放量三個指標分析當時遼寧省經(jīng)濟狀況。
今年8月，鐵路貨運完成日均運量900萬噸，實現(xiàn)1%的同比增長，這是2013年9月貨運量連續(xù)下跌以來的首次增長。9月鐵路貨運繼續(xù)強勁反彈，日均貨運量達到930多萬噸，同比增長將達7.7%，鐵路貨運請求車達到14.1萬車/天。
8月全國發(fā)電量5617億千瓦時，同比增長7.8%。東北證券交運團隊分析師瞿永忠、陳殷認為，9月將繼續(xù)保持這個增長勢頭。此外，進出口集裝箱量也恢復(fù)7~8%的增長。
東北證券稱，從總體上判斷，克強經(jīng)濟獲得兩年以來首次強勁反彈，其原因在于：
近期政府聚焦PPP發(fā)力，經(jīng)過第一批、第二批直至第三批PPP項目落地，投資恢復(fù)高增長，增量投資項目增加到2萬億并還在延續(xù)中。進出口平穩(wěn)，消費繼續(xù)強勁，物流成本繼續(xù)回落。實體經(jīng)濟在新的支撐點獲得強勁反彈。
華創(chuàng)證券屈慶也認為，目前處于一個相對穩(wěn)定的底部狀態(tài)，后期將繼續(xù)保持平穩(wěn)。
屈慶在近期一份研報中稱，從工業(yè)生產(chǎn)看，今年以來一直較為穩(wěn)定在6%以上波動，較去年的水平要底部稍有抬升。
穩(wěn)定是因為一方面經(jīng)過之前長期的去庫存后，企業(yè)存貨較低，繼續(xù)去庫存對工業(yè)生產(chǎn)帶來的負面影響有限；另一方面下游需求并不差，在工業(yè)品價格大幅回升的帶動下，工業(yè)企業(yè)利潤明顯改善，從去年12月的-2.3%上行至7月的6.9%，企業(yè)生產(chǎn)積極性有所提高。
報告稱，今年以來消費和工業(yè)增速一樣保持平穩(wěn)，在10%以上小幅波動，有底部企穩(wěn)的跡象。首先，居民可支配收入企穩(wěn)，今年前兩個季度城鎮(zhèn)居民可支配收入累計同比持平于8.0%，具體到行業(yè)看，周期性行業(yè)今年業(yè)績較去年明顯回升，居民收入也相應(yīng)改善，并支持消費的改善。其次，汽車銷售增速大幅回升是支撐消費增速平穩(wěn)的主要原因。
屈慶稱，今年以來，工業(yè)和消費一直保持平穩(wěn)運行，結(jié)合歷史走勢看，目前處于一個相對穩(wěn)定的底部狀態(tài)，后期將繼續(xù)保持平穩(wěn)；投資在經(jīng)過大幅下行回升后，也有望走平。
因此，我們認為后期經(jīng)濟數(shù)據(jù)將逐步走平，對于市場多數(shù)認為的8月數(shù)據(jù)改善不可持續(xù)，8月數(shù)據(jù)是高點的判斷值得商榷。
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